Với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dường như thiết lập tăng lãi suất, đã đến lúc nắm giữ những gì lãi suất thấp đã làm cho thế giới. Và triển vọng là gì khi thời đại lãi suất thấp này kết thúc.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, lãi suất ngắn hạn đã gần bằng không ở hầu hết các nền kinh tế lớn. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã nắm giữ lợi ích khoảng 0.25% trong bảy năm qua. Trong khi đó, lãi suất ngân hàng của Vương quốc Anh vẫn ở mức 0.5% và tại Thụy Điển, ngân hàng trung ương đã thiết lập tỷ lệ danh nghĩa âm.

Những lý do rất đơn giản. Lãi suất phản ánh chi phí vay nên lãi suất thấp làm cho việc vay để đầu tư rẻ hơn. Khoản đầu tư này sẽ làm tăng sự tăng trưởng, tạo công ăn việc làm và giúp nền kinh tế thoát khỏi suy thoái. Đây là những gì bảy năm lãi suất đáy đá đã làm trong thực tế.

Đầu tư

Vì vậy, lãi suất thấp nên đã được tuyệt vời cho đầu tư. Điều này đã không chính xác là trường hợp, tuy nhiên. Đầu tư như một phần của GDP đã giảm sau vụ sụp đổ tài chính ở Mỹ, Anh và eurozone, nhưng phải mất một thời gian dài để phục hồi, và chưa lấy lại được mức độ trước sự cố.

Điều này là do tiền lương giảm sau sự cố tài chính có nghĩa là lao động đã tương đối rẻ, làm giảm động lực cho các công ty thực hiện đầu tư vốn. Thêm vào đó là những mối quan tâm đang diễn ra về nhu cầu yếu cả ở Anh, khu vực đồng euro và nền kinh tế toàn cầu rộng lớn hơn, điều này cũng gây ức chế đầu tư mặc dù lãi suất thấp. Những lo ngại về nhu cầu yếu này có thể giải thích tại sao tỷ lệ tăng trong các nền kinh tế tương đối mở của Anh và khu vực đồng euro đã bị trì hoãn so với Mỹ, nơi đã kinh nghiệm nổi nhu cầu trong nước trong những tháng gần đây.

Sự tiêu thụ

Một hiệu ứng có thể quay trở lại để cắn chúng ta là ảnh hưởng của lãi suất thấp đối với tiêu dùng. Một số nhà bình luận sợ rằng sự phục hồi gần đây của Vương quốc Anh, ví dụ, là thúc đẩy bởi tiêu dùng dựa trên nợ hộ gia đình. Bất kỳ sự gia tăng nào của lãi suất đều có thể bóp nghẹt kênh phục hồi đó và có thể có nghĩa là một số người vay không thể trả được khoản vay của họ.

Kinh tế toàn cầu

Dòng vốn giữa các quốc gia bị ảnh hưởng bởi sự khác biệt về lãi suất của họ. Khi lãi suất giảm sau cuộc khủng hoảng tài chính, nó đã giải phóng một lượng vốn khổng lồ, sau đó được đầu tư vào các quốc gia nơi lợi nhuận được thuận lợi hơn. Những nguồn vốn này làm xấu đi cán cân thanh toán thâm hụt. Đổi lại, điều này dẫn đến sự mất giá của tỷ giá hối đoái làm cho hàng nhập khẩu tương đối đắt hơn và do đó cải thiện cán cân thương mại.

Do đó, khi tỷ giá tăng, chúng tôi hy vọng sẽ thấy sự tăng giá của tỷ giá hối đoái - một đồng đô la tăng giá mạnh của đồng đô la dự kiến ​​sẽ theo sau sự tăng lãi suất của Fed - và một tài khoản thương mại xấu đi. Tin tức tuyệt vời cho các kỳ nghỉ giá rẻ ở vùng đất xa xôi, nhưng tin xấu cho các công ty xuất khẩu, và suy thoái tài chính cho các nền kinh tế mới nổi với nợ bằng đồng đô la.

Nhà cửa

Một cú đâm nữa ở đuôi là hiệu ứng tiềm năng trên thị trường nhà đất. Các chủ nhà ở Anh đặc biệt đã trải qua nhiều năm thế chấp lãi suất biến đổi giá rẻ và có lẽ họ đã không nhận ra rằng việc tăng lãi suất rất nhỏ có thể có tác động khá lớn đến việc trả nợ hàng tháng.

Điều này có thể có hậu quả nghiêm trọng đối với khả năng trả nợ thế chấp của mọi người nếu tỷ lệ tăng. Một số người nói rằng sự gia tăng như vậy sẽ giúp điều chỉnh một thị trường nhà ở quá nóng. Nhưng, trong khi điều này có thể đúng ở một số khu vực (như phía đông nam của Vương quốc Anh), thì điều đó không đúng ở mọi nơi. Do đó lãi suất tăng có thể làm tăng bất bình đẳng trong khu vực.

Vì vậy, chúng tôi đã thấy rằng lãi suất thấp có hiệu ứng tốt trong việc thúc đẩy đầu tư và tăng tiêu dùng hộ gia đình, mặc dù có thể có hiệu ứng gà tây lạnh khi việc vay tiền giá rẻ chấm dứt.

Tiết kiệm và lương hưu

Lãi suất thấp và lạm phát thấp đã làm giảm phần thưởng cho việc tiết kiệm đến mức đáng thương. Các hộ gia đình đã được khuyến khích một cách hiệu quả không phải để tiết kiệm, mà là để chi tiêu. Điều này có nghĩa là nhiều người không có kế hoạch dự phòng cho một ngày mưa mưa. Và quan trọng hơn là nhiều người có mong muốn cung cấp lương hưu không đầy đủ cho tuổi già của họ.

Lãi suất thấp cũng chuyển qua tỷ lệ niên kim chuyển đổi lương hưu khi nghỉ hưu thành một dòng thu nhập trong suốt những năm nghỉ hưu. Tỷ lệ hàng năm đã sụp đổvà vì vậy lương hưu không hào phóng như mọi người dự đoán. Đổi lại, điều này không khuyến khích mọi người đóng góp lương hưu, đó chính xác là điều không cần thiết khi dân số sống lâu hơn.

Giới thiệu về Tác giả

W David McCausland, Giáo sư Kinh tế, Đại học Aberdeen. Lợi ích nghiên cứu chính của ông là trong lĩnh vực kinh tế y tế và phúc lợi, kinh tế lao động kinh tế vận tải và mô hình kinh tế vĩ mô mở.

Bài viết này ban đầu được xuất bản vào Conversation. Đọc ban đầu bài viết.

Sách liên quan:

at

Cảm ơn đã ghé thăm Nội địa.com, ở đâu có 20,000 + những bài báo thay đổi cuộc sống quảng bá "Thái độ mới và những khả năng mới". Tất cả các bài viết được dịch sang Hơn 30 ngôn ngữ. Theo dõi đến Tạp chí Nội tâm, xuất bản hàng tuần và Cảm hứng hàng ngày của Marie T Russell. Tạp chí InsideSelf đã được xuất bản từ năm 1985.