Andrii Yalanskyi / Shutterstock

Sự sụp đổ gần đây của Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB), một ngân hàng khu vực của Hoa Kỳ tài trợ cho các công ty mới thành lập trong lĩnh vực công nghệ và đổi mới, đã tạo ra một làn sóng bất ổn tài chính trên toàn thế giới.

Bất chấp những nỗ lực của các cơ quan quản lý tài chính Hoa Kỳ nhằm ngăn chặn thiệt hại tiềm ẩn bằng cách ngay lập tức cung cấp sự bảo vệ đầy đủ cho những người gửi tiền của ngân hàng, sự sụp đổ đã gây ra sự sụt giảm toàn cầu trong giá cổ phiếu ngân hàng.

Sự hỗn loạn trên thị trường tài chính dẫn đến sự sụp đổ của gã khổng lồ ngân hàng Thụy Sĩ Credit Suisse, đã nhanh chóng được tiếp quản bởi UBS, một ngân hàng thậm chí còn lớn hơn. Điều này xảy ra sau khi khoản cứu trợ ban đầu trị giá 54 tỷ đô la Mỹ (45 tỷ bảng Anh) từ ngân hàng trung ương Thụy Sĩ tỏ ra không đủ để giải cứu Credit Suisse.

Làm thế nào mà sự sụp đổ của một tổ chức tài chính tương đối nhỏ như SVB lại có thể lan truyền đến mức gây ra những hậu quả toàn cầu, bao gồm cả việc hạ bệ một tổ chức tài chính 167 tuổi như Credit Suisse?

Trả lời câu hỏi này đòi hỏi sự hiểu biết về rủi ro hệ thống, trong đó đề cập đến rủi ro liên quan đến toàn bộ hệ thống tài chính. Nói rộng ra, có hai nguồn rủi ro hệ thống khác nhau: sự lây lan của bảng cân đối kế toán và sự lưu chuyển thông tin.

Bảng cân đối kế toán lây lan

Nguy cơ lây lan bảng cân đối phát sinh từ số lượng lớn các thỏa thuận tài chính giữa các công ty trong hệ thống tài chính quốc tế. Không có ngân hàng nào hoạt động biệt lập – tất cả chúng đều được liên kết chặt chẽ với nhau thông qua các thỏa thuận có thể bao gồm cả các khoản vay ngắn hạn và dài hạn, và nhiều loại hợp đồng khác như các dẫn xuất.

Các tổ chức tài chính lớn nhất cũng thường được kết nối với nhau nhiều nhất, cung cấp và nhận tín dụng từ nhiều tổ chức khác. Khi một hoặc nhiều tổ chức lớn này bị thua lỗ mà không thể bù đắp bằng vốn của họ, họ sẽ mất khả năng thanh toán. Điều này có nghĩa là họ không thể đáp ứng đầy đủ các nghĩa vụ của mình, chẳng hạn nếu họ nợ tiền ở một ngân hàng khác. Các ngân hàng khác này sau đó cũng sẽ phải gánh chịu những tổn thất có thể lan rộng hơn nữa, ảnh hưởng đến các chủ nợ của họ và tạo ra một chuỗi đổ vỡ tiềm ẩn.

Sản phẩm sự can thiệp lớn vào thị trường tài chính của các cơ quan tài chính Hoa Kỳ và Châu Âu sau sự sụp đổ của Lehman Brothers vào năm 2008 nhằm tránh sự lây lan như vậy. Trên thực tế, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 là một ví dụ điển hình về rủi ro hệ thống mà các tổ chức lớn với rất nhiều mối liên kết này gây ra. Chúng trở nên “quá lớn để sụp đổ” bởi vì sự sụp đổ của chúng sẽ không chỉ ảnh hưởng đến hệ thống tài chính mà còn toàn bộ nền kinh tế toàn cầu.

Thông tin chạy

Mặt khác, cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây là một ví dụ về sự kiện rủi ro hệ thống do chạy tin tức gây ra. Điều này được kích hoạt khi các vấn đề trong một bộ phận của hệ thống làm dấy lên mối lo ngại về sức mạnh tài chính của các bộ phận khác.

Ví dụ, thông báo về tổn thất tài sản của SVB ngày 8/2023/XNUMX khiến khách hàng của họ có tiền gửi không được bảo vệ đổ xô đến ngân hàng để rút tiền. Việc đóng cửa cuối cùng của SVB làm dấy lên lo ngại rằng các ngân hàng khác có thể chịu tổn thất tương tự. Điều này đã khuyến khích các nhà đầu tư trên khắp thế giới bán cổ phiếu ngân hàng, gây ra tình trạng mất giá cổ phiếu của ngành.

Thông tin chạy đua xảy ra khi các nhà đầu tư và người gửi tiền không có bức tranh đầy đủ về các ngân hàng mà họ nắm giữ cổ phần hoặc họ đã gửi tiền vào đó. Điều này khiến họ rút ra những suy luận về sức khỏe tài chính của các ngân hàng này bằng cách quan sát những gì xảy ra trong phần còn lại của hệ thống. Mọi người đưa ra giả định hợp lý rằng các ngân hàng trên toàn cầu đang đưa ra quyết định đầu tư tương tự như ngân hàng vừa sụp đổ.

Hiểu rủi ro hệ thống và tác động của nó đối với thị trường toàn cầu là một chủ đề nghiên cứu quan trọng đối với các nhà kinh tế tài chính trong một thời gian dài. Năm ngoái, Douglas Diamond và Philip Dybvig đã trao giải Nobel kinh tế cho nghiên cứu của họ trong lĩnh vực này. Năm 1983, họ đưa ra một mô hình lý thuyết giải thích cơ chế mà tin đồn về ngân hàng có thể dẫn đến sự sụp đổ cuối cùng của họ.

Thật không may, 40 năm sau, hệ thống ngân hàng quốc tế vừa đưa ra một ví dụ nổi bật khác về chính sự bất ổn mà Diamond và Dybvig đã vạch ra trong công trình của họ.

Hậu quả không lường

Sự tương tác phức tạp giữa nền kinh tế toàn cầu và hệ thống tài chính quốc tế ngụ ý rằng các chính sách nhằm giải quyết một vấn đề có thể gây ra những hậu quả không lường trước được - với những tác động hệ thống tiềm ẩn lớn.

Áp lực lạm phát gần đây do giá năng lượng tăng và chiến tranh ở Ukraine đã khiến các ngân hàng trung ương tăng lãi suất để kiềm chế nhu cầu toàn cầu và cố gắng giảm lạm phát. Tuy nhiên, lãi suất tăng làm giảm giá chứng khoán có thu nhập cố định như trái phiếu chính phủ. Những trái phiếu này được nắm giữ bởi các tổ chức tài chính như SVB, sau đó chứng kiến ​​giá trị của một phần đáng kể tài sản của họ giảm xuống. Điều này hạn chế khả năng huy động vốn và đáp ứng nhu cầu thanh khoản từ các ngân hàng, doanh nghiệp và hộ gia đình khác.

Những vấn đề như vậy có thể nhanh chóng lan rộng khắp hệ thống tài chính và nếu chúng ảnh hưởng đến một ngân hàng lớn, tác động có thể nhân lên rất nhanh – như chúng ta đã thấy trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và gần đây hơn.

Nguy cơ đối với toàn bộ hệ thống tài chính từ việc phá sản của một vài ngân hàng khổng lồ đã được thừa nhận rõ ràng. Điều trớ trêu là, trong cả cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu và cuộc khủng hoảng tài chính gần đây, một phần của giải pháp các tổ chức thất bại đã được hấp thụ bởi các ngân hàng thậm chí còn lớn hơn. Sự hợp nhất như vậy làm tăng rủi ro hệ thống bằng cách có khả năng gieo mầm cho các cuộc khủng hoảng trong tương lai.

Giới thiệu về Tác giả

hoa anh đào, Giáo sư Kinh tế, Đại học Nottingham

Bài viết này được tái bản từ Conversation theo giấy phép Creative Commons. Đọc ban đầu bài viết.

Sách được đề xuất:

Vốn trong Hai-First Century
của Thomas Guletty. (Dịch bởi Arthur Goldhammer)

In Thủ đô trong thế kỷ XXI, Thomas Piketty phân tích một bộ sưu tập dữ liệu độc đáo từ hai mươi quốc gia, từ tận thế kỷ thứ mười tám, để khám phá các mô hình kinh tế và xã hội quan trọng. Nhưng xu hướng kinh tế không phải là hành động của Thiên Chúa. Hành động chính trị đã kiềm chế sự bất bình đẳng nguy hiểm trong quá khứ, Thomas Guletty nói, và có thể làm như vậy một lần nữa. Một công việc của tham vọng phi thường, độc đáo và nghiêm ngặt, Vốn trong Hai-First Century định hướng lại sự hiểu biết của chúng ta về lịch sử kinh tế và đối mặt với chúng ta với những bài học nghiêm túc cho ngày hôm nay. Những phát hiện của ông sẽ biến đổi cuộc tranh luận và thiết lập chương trình nghị sự cho thế hệ tư tưởng tiếp theo về sự giàu có và bất bình đẳng.

Bấm vào đây cho thêm thông tin và / hoặc đặt mua cuốn sách này trên Amazon.

Tài sản của thiên nhiên: Làm thế nào kinh doanh và xã hội phát triển bằng cách đầu tư vào thiên nhiên
của Mark R. Tercek và Jonathan S. Adams.

Giá trị tự nhiên là gì? Câu trả lời cho câu hỏi này mà theo truyền thống đã được đóng khung trong các điều khoản về môi trường, đang cách mạng hóa cách chúng ta làm kinh doanh. Trong Thiên nhiên, Mark Tercek, Giám đốc điều hành của Tổ chức bảo tồn thiên nhiên và cựu chủ ngân hàng đầu tư, đồng thời là nhà văn khoa học Jonathan Adams cho rằng thiên nhiên không chỉ là nền tảng của sự thịnh vượng của con người, mà còn là khoản đầu tư thương mại thông minh nhất mà bất kỳ doanh nghiệp hay chính phủ nào cũng có thể thực hiện. Các khu rừng, vùng đồng bằng ngập nước và các rạn hàu thường được xem đơn giản là nguyên liệu thô hoặc là chướng ngại vật cần được giải tỏa, trên thực tế rất quan trọng đối với sự thịnh vượng trong tương lai của chúng ta là công nghệ hoặc luật pháp hoặc đổi mới kinh doanh. Thiên nhiên cung cấp một hướng dẫn thiết yếu cho sự thịnh vượng kinh tế của thế giới và sức khỏe của môi trường.

Bấm vào đây cho thêm thông tin và / hoặc đặt mua cuốn sách này trên Amazon.

Vượt lên trên sự phẫn nộ: Điều gì đã xảy ra với nền kinh tế và nền dân chủ của chúng ta và cách khắc phục nó -- của Robert B. Reich

Trong cuốn sách kịp thời này, Robert B. Reich lập luận rằng không có gì tốt xảy ra ở Washington trừ khi công dân được tiếp sức và tổ chức để đảm bảo Washington hành động vì lợi ích công cộng. Bước đầu tiên là xem bức tranh lớn. Beyond Outrage kết nối các dấu chấm, cho thấy lý do tại sao phần thu nhập và sự giàu có ngày càng tăng lên hàng đầu đã gây khó khăn cho công việc và tăng trưởng cho mọi người khác, làm suy yếu nền dân chủ của chúng ta; khiến người Mỹ ngày càng trở nên hoài nghi về cuộc sống công cộng; và biến nhiều người Mỹ chống lại nhau. Ông cũng giải thích lý do tại sao các đề xuất của hồi quy quyền của Hồi giáo đã sai và cung cấp một lộ trình rõ ràng về những gì phải được thực hiện thay thế. Đây là một kế hoạch hành động cho tất cả những ai quan tâm đến tương lai của nước Mỹ.

Bấm vào đây để biết thêm thông tin hoặc đặt mua cuốn sách này trên Amazon.

Điều này thay đổi mọi thứ: Chiếm phố Wall và Phong trào 99%
bởi Sarah van Gelder và nhân viên của CÓ! Tạp chí.

Đây Changes Everything cho thấy phong trào Chiếm lĩnh đang thay đổi cách mọi người nhìn nhận bản thân và thế giới, loại xã hội mà họ tin là có thể, và sự tham gia của chính họ vào việc tạo ra một xã hội hoạt động cho 99% thay vì chỉ% 1. Nỗ lực để pigeonhole phong trào phi tập trung, phát triển nhanh chóng này đã dẫn đến sự nhầm lẫn và hiểu lầm. Trong tập này, các biên tập viên của VÂNG! Tạp chí tập hợp các tiếng nói từ bên trong và bên ngoài các cuộc biểu tình để truyền đạt các vấn đề, khả năng và tính cách liên quan đến phong trào Chiếm phố Wall. Cuốn sách này có sự đóng góp của Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, và những người khác, cũng như các nhà hoạt động nghề nghiệp đã ở đó từ đầu.

Bấm vào đây cho thêm thông tin và / hoặc đặt mua cuốn sách này trên Amazon.