Trong màu đỏ. Thuyền đánh cá đã sẵn sàng để ra mắt. Johnny Peacock / Flickr, CC BY-NC-ND

Người Iceland bất mãn gần đây buộc thủ tướng của họ phải nghỉ việcvà đang đe dọa sẽ trao quyền lực cho cướp biển tự phong tại một cuộc bầu cử sớm. Nhưng trong khi các cử tri châu Âu khác đang loại bỏ các đảng truyền thống vì sự yếu kém, thì các thành phố của Reykjavik đang nổi loạn. Trái ngược với các quốc gia khu vực đồng euro (cốt lõi cũng như ngoại vi) vẫn bị hạn chế sâu sắc bởi nợ nước ngoài quá mức, Iceland vừa mới trả hết nghĩa vụ đối ngoại bằng một tỷ USD 61 tuyệt vời, đưa chúng trở lại mức 2006 an toàn.

Quốc gia chịu thiệt hại lớn nhất thế giới sụp đổ tài chính ở 2008 bây giờ được thiết lập để bùng nổ trở lại khi nó đa dạng hóa từ cá, du lịch và nhôm vào năng lượng tái tạo và công nghệ thông tin. GDP của nước này, đã thuộc hàng cao nhất thế giới tính theo đầu người, đã trở lại trên mức trước khủng hoảng và được thiết lập để tăng (theo dự báo của ngân hàng trung ương) bởi 4% trong 2016 và 2017 - gấp đôi tỷ giá eurozone và UK.

Mặc dù các ngân hàng phát triển quá mức của nó là một trong những nguyên nhân của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, Iceland đã phản ứng với cuộc khủng hoảng của họ theo cách ngược lại với phần còn lại của châu Âu - và chống lại sự khôn ngoan nhận được của hầu hết các nhà kinh tế. Nó cho phép đồng tiền của mình giảm giá trị - một lựa chọn không có sẵn cho các thành viên eurozone, vốn phải giảm tiền lương và giá cả thông qua việc phá giá nội bộ. Nó quốc hữu hóa các ngân hàng lớn đã xử lý nợ không bền vững, chỉ giải cứu tỷ lệ phục vụ nền kinh tế trong nước. Nó kiểm soát vốn áp đặt để các chủ nợ của ngân hàng và các nhà đầu tư nước ngoài khác không thể rút tiền của họ. Người dân địa phương, bao gồm cả quỹ hưu trí, không thể đầu tư ra nước ngoài.

Hãy lấy tài chính

Ngân hàng trung ương cũng thắt chặt chính sách tiền tệ. Tỷ lệ chính sách của nó đạt đỉnh ở mức 18% trong 2009 và vẫn ở mức 5.75% trong tháng này. Tại Anh, eurozone và Mỹ, các ngân hàng trung ương đã đẩy lãi suất của họ xuống gần bằng không và áp dụng nới lỏng định lượng. Bất chấp sự khắc khổ đang thịnh hành trên khắp châu Âu, Iceland sau đó đã cho phép chính sách tài khóa thực hiện căng thẳng kinh tế và xã hội. Đặc biệt, tiền công đã được sử dụng để xóa nợ điều đó sẽ ngăn chặn bất kỳ sự phục hồi chi tiêu.

Nhà kinh tế Paul Krugman, có lẽ được bảo vệ khỏi chính thống bởi một giải thưởng Nobel, đã nhiều lần thu hút sự chú ý về cách các chính sách này cho phép phá vỡ quy tắc Iceland để phục hồi sớm hơn nhiều so với các đồng nghiệp eurozone ít bị ảnh hưởng - ngay cả Ireland, con đẻ của các chính sách điều chỉnh trên hệ thống điều chỉnh thông thường.

Cho đến tận bây giờ, các nhà phê bình đã có một sự lột xác mạnh mẽ đối với tia nắng Bắc Âu không thể xảy ra này. Họ nói đó là một bình minh giả. Họ lập luận rằng toàn bộ sự phục hồi chỉ đạt được nhờ vào sự kiểm soát vốn của hà khắc, diễn ra kể từ tháng 11 2008. Loại bỏ chúng sẽ rất đau đớn, nhưng không nâng chúng kịp thời sẽ gây ra hậu quả thảm khốc không kém. Các nhà đầu tư nước ngoài sẽ tuyệt vọng khi lấy lại tiền mặt bị mắc kẹt của mình - khiến người Iceland không thể vay lại ngay cả khi đầu tư đáng giá xa ngân hàng. Các nhà phê bình nói rằng tiền tiết kiệm của các nhà đầu tư trong nước sẽ không còn nơi nào khác để biến sự bùng nổ du lịch và thị trường chứng khoán vốn đã mạnh mẽ thành bong bóng quá nóng nổ tung thêm rắc rối.

Nổi lên từ kiểm soát vốn nổi tiếng là khó khăn, đặc biệt là khi họ đã ở vị trí này được 8 năm và khi đó là một nền kinh tế nhỏ, mở với cơ sở sản xuất hẹp gồm chủ yếu là người đánh cá và người xem cá voi. Và vì vậy những người bi quan đã có xu hướng gợi ý rằng khi các điều khiển nâng lên, toàn bộ câu chuyện thoát khỏi câu chuyện cổ tích sẽ làm sáng tỏ. Trong kịch bản thoát ác mộng này, tiền tệ của Iceland (đồng kronur) sẽ lao dốc khi các quỹ nước ngoài chạy trốn, không bao giờ quay trở lại. Lãi suất sẽ tăng cao hơn nữa để giải cứu tỷ giá hối đoái, đầu tư nghẹt thở, mà không ngăn được lạm phát chạy trốn do hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn. Kronur yếu hơn sẽ khiến đất nước phải vật lộn để trả nợ nước ngoài còn lại, mặc dù đã giảm gần đây.

Chủ nghĩa tư bản Kronur

Trong thực tế, Iceland đã lấy lại sức mạnh kinh tế bên trong chiếc lồng mạ vàng của mình - đến mức bây giờ nó có thể bước ra ngoài, làm tan chảy nó và bán lại vàng. Các khoản thặng dư tài khoản hiện tại được cho phép bởi sự mất giá và tài sản ngân hàng được quốc hữu hóa đã lấy lại giá trị sau khi nền kinh tế tăng trưởng trở lại, đã cho phép trả rất nhiều nợ nước ngoài mà phần còn lại sẽ có thể kiểm soát được, ngay cả khi tiền tệ chìm khi kiểm soát. Đó là một sự tương phản rõ rệt với khu vực đồng euro và đặc biệt là Hy Lạp, nơi đã phải yêu cầu các chủ nợ của mình giảm nợ sẽ không bắt đầu cho đến khi 2018.

Cơ hội của một vụ tai nạn kronur đã giảm đi vì tài khoản hiện tại đã trở lại thặng dư (giao dịch nước ngoài mang lại nhiều tiền hơn số tiền họ rút ra) và bởi vì các nhà đầu tư nước ngoài một lần nữa bị thu hút bởi Iceland. Họ thích lãi suất cao, triển vọng tăng trưởng và cơ hội đầu tư. Các hộ gia đình và doanh nghiệp Iceland có thể sống với chi phí vay cao hơn vì họ đã trả hết nợ, trong khi thu nhập đã tăng nhanh.

Mặc dù là một hòn đảo xa xôi với dân số 300,000 và tài nguyên thiên nhiên độc đáo có thể được coi là một trường hợp đặc biệt, sự phục hưng đáng chú ý của Iceland làm cho các biện pháp khắc phục của nó trở thành một thách thức nghiêm trọng đối với chính thống. Krugman không phải là người duy nhất tìm thấy bài học hữu ích trong câu chuyện Bắc Âu này. IMF, trước đây thường coi việc di chuyển vốn tự do là tiền đề cho hỗ trợ và phục hồi, đã công bố nghiên cứu chỉ định kiểm soát vốn có vai trò quan trọng trong việc duy trì sự ổn định trong một thế giới dòng tiền quốc tế biến động.

Tư nhân, không phải tư nhân

Sự chua cay trong câu chuyện không tưởng này hóa ra là chính trị, không phải tài chính. Sự phục hồi đã được đưa ra bởi Đảng Dân chủ Xã hội và Đảng Xanh ở Iceland trong liên minh 2009-13, và được thực hiện bởi một liên minh của Đảng Độc lập và Tiến bộ. Tuy nhiên, các cử tri Iceland dường như đã làm tròn trên tất cả các nhóm chính trị từng là chính phủ và phe đối lập. Cướp biển - ra mắt tại Iceland trong 2012 như một chiến dịch cho dân chủ và tự do thông tin hơn - đã dẫn đầu các cuộc thăm dò dư luận gần đây với tỷ lệ 40%, và được đặt để lãnh đạo bất kỳ chính phủ nào được thành lập sau cuộc bầu cử đầu mùa thu này.

Chính thống tân tự do vẫn có thể trở lại - dưới hình thức David Oddsson, người (với tư cách là bộ trưởng tài chính, thủ tướng và thống đốc ngân hàng trung ương) là một kiến ​​trúc sư của tự do hóa tài chính trước vụ sụp đổ 2008, và người đã tham gia một lĩnh vực đông đúc khác thường. Nhưng nếu chính trị bình thường được khôi phục, thì chỉ vì kinh tế học rất bất thường đã làm tốt những sai lầm trong quá khứ của giới thượng lưu.

Giới thiệu về Tác giả

Alan Shipman, Giảng viên Kinh tế, Đại học Mở. Lợi ích nghiên cứu của ông bao gồm tài chính cá nhân, hiện đang tập trung vào sự tan rã của các nhóm bảo hiểm và sự không phù hợp với tiết kiệm hộ gia đình. Các lợi ích tích cực khác trong: kinh doanh đa quốc gia Trung Quốc; tác động của "học vấn" đối với kiến ​​thức; kinh tế xã hội; nền tảng của nền kinh tế thị trường.

Bài viết này ban đầu được xuất bản vào Conversation. Đọc ban đầu bài viết.

Sách liên quan

at Thị trường InnerSelf và Amazon