Chó sói trên Phố Wall, nhưng có lẽ thời điểm cai trị của các cổ đông đang dần chấm dứt. robert cicchetti / Shutterstock

Trong những ngày đầu của chủ nghĩa tư bản công nghiệp, không có sự bảo vệ nào cho công nhân, và các nhà công nghiệp đã thu lợi nhuận của họ với rất ít sự chú ý cho bất kỳ ai khác. Theo sự phát triển của phong trào lao động, thành lập công đoàn và thành lập nhà nước phúc lợi trong nửa đầu thế kỷ 20, các tập đoàn trong nhiều thập kỷ sau Thế chiến II đã nắm lấy chủ nghĩa tư bản cổ đông cởi mở hơn, nơi chia sẻ lợi nhuận giữa các nhân viên , các nhà quản lý và cổ đông. Điều này dẫn đến một tầng lớp trung lưu hưng thịnh khi công nhân và cộng đồng được hưởng lợi từ sự thành công của các tập đoàn mà họ tham gia.

Nhưng vì các 1970, con lắc đã quay trở lại một hệ thống mà lợi nhuận được chia sẻ ít hơn, gây ra những biến động lớn trong xã hội và vận may của lao động và tầng lớp trung lưu.

Tại Hoa Kỳ, phần thu nhập của labour đã gần bằng 70% cho đến các 1970, nhưng đã bị thu hẹp khi bắt đầu các 1980 ngay cả khi lợi nhuận tăng. Trong thế kỷ 21, điều này đã tăng tốc: trong 2000, phần thu nhập của labour ở Mỹ chiếm một số 66%, trong khi lợi nhuận của công ty chiếm hơn một chút so với 8%. Hôm nay, cổ phiếu của labour đã giảm xuống còn 62% trong khi lợi nhuận đã tăng lên 12%. Xu hướng tương tự được lặp lại ở Anh, nơi mà phần thu nhập của labour đã giảm từ gần như 70% trong 1970 xuống còn khoảng 55% phần trăm hiện nay.

Tiền đã đi đâu? Trong nhiều thập kỷ, thu nhập thực tế của người lao động phần lớn bị đình trệ trong khi những người điều hành hàng đầu đã tăng vọt. Tại 2017, các giám đốc điều hành hàng đầu của các công ty lớn nhất nước Mỹ rất thích tăng lương trung bình của 17.6%, trong khi lương của công nhân trong các công ty đó chỉ tăng gần 1%. Tại 0.3, các giám đốc điều hành của các công ty hàng đầu của 1965 Hoa Kỳ đã kiếm được mức lương 350 gấp nhiều lần so với công nhân của họ. Bởi 20 đã tăng lên 1989 lần và trong 58 tỷ lệ là 312 lần so với công nhân.

Không có gì đáng ngạc nhiên, so với sự thịnh vượng của tầng lớp trung lưu đi theo 1945, những thập kỷ gần đây đã chứng kiến ​​sự bất bình đẳng ngày càng mở rộng trong xã hội. Hiện trạng lật ngược, chủ nghĩa tư bản đã bị chiếm đoạt bởi một tầng lớp trục lợi. Câu hỏi đặt ra là liệu xã hội có thể tìm ra một cách tiếp cận khác để chia sẻ sự giàu có rộng rãi hơn không.

Cổ đông uber alles

Xu hướng này trùng hợp với sự xuất hiện của giá trị cổ đông khi đạo đức doanh nghiệp áp đảo, vì lợi ích của các cổ đông chiếm ưu thế so với các bên liên quan khác trong doanh nghiệp. Với các giám đốc điều hành được khuyến khích tối đa hóa lợi nhuận, đáp ứng các mục tiêu giá cổ phiếu hàng quý và đảm bảo lợi nhuận được trả lại cho các cổ đông, họ đã có thể chơi trò chơi để đảm bảo họ nhận được tiền thù lao quá mức, đồng thời cắt giảm chi phí và tăng mức tăng lương để tìm kiếm cao hơn lợi nhuận. Người nội trợ người Anh Persimmon năm nay đã trả lương cho giám đốc điều hành một phần thưởng £ 110m, được các nhà phê bình chê bai khi công ty cướp bóc.

Thuê ngoài và thuê ngoài là những ví dụ về các sáng kiến ​​cắt giảm chi phí, lợi nhuận như vậy: thuê ngoài công việc có tay nghề thấp được cho là chiếm một phần ba sự gia tăng bất bình đẳng tiền lương kể từ các 1980 ở Mỹ. Tỷ lệ lao động Mỹ liên kết với các cơ quan trợ giúp tạm thời, nhân viên trực điện thoại hoặc nhà thầu tăng từ 10.7% trong 2005 lên 15.8% bởi 2015.

Áp lực duy trì giá cổ phiếu và đảm bảo lợi nhuận mang lại cho các cổ đông đã thu hẹp phần lợi nhuận của công ty mà lao động nhận được. Alf Ribeiro / Shutterstock

Các nhà kinh tế đã bị bối rối bởi tiền lương trì trệ và bất bình đẳng gia tăng. Nhưng như tôi đã nhấn mạnh như xa trở lại như 2007 và lặp đi lặp lại kể từ đó, sự nhấn mạnh vào giá trị cổ đông đã đóng góp rất lớn. Quản lý và tư vấn lãnh đạo và nhà văn Steve Denning đã viết trong năm nay rằng giá trị cổ đông của Cameron là nguyên nhân sâu xa của mức lương trì trệ của công nhân, với tác động ăn mòn đối với sự gắn kết và ổn định xã hội - ông tin rằng sự gia tăng của chủ nghĩa dân túy là một ví dụ về sự sụp đổ.

Nhu cầu về lợi nhuận lớn hơn tiếp tục, khi các công ty bị áp lực bởi các nhà quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu và các nhà đầu tư hoạt động để tăng lợi nhuận và giá cổ phiếu của họ. Các công ty cổ phần tư nhân, đầu tư vào các công ty để tối đa hóa lợi nhuận, đã mở rộng sang nhiều lĩnh vực của nền kinh tế. Gần đây nhất, điều này đã chứng kiến ​​học thuyết tối đa hóa lợi nhuận bước vào tài sản nhà ở và thế chấp nhà thị trường.

Con lắc quay lại?

Bất chấp sự bóp nghẹt giá trị của cổ đông đối với suy nghĩ của công ty, các sự kiện cho thấy con lắc có thể một lần nữa quay trở lại để ủng hộ công nhân và các bên liên quan khác.

Ở Mỹ, Ủy ban Đầu tư nước ngoài của chính phủ cảnh báo rằng trong nỗ lực tiếp quản công ty viễn thông khổng lồ Qualcomm, phương pháp tiếp cận cổ phần tư nhân của Broadcomm có thể làm tổn hại đến vị trí hàng đầu về công nghệ của mục tiêu nhằm theo đuổi giá trị cho các cổ đông của Broadcomm.

Ở Anh, đã có phản đối việc tiếp quản của tập đoàn kỹ thuật GKN của công ty quay vòng Melrose. Airbus, một trong những khách hàng lớn của GKN, lập luận rằng Melrose tập trung vào giá trị cổ đông và lợi nhuận ngắn hạn có nghĩa là nó có thể không được cam kết đầu tư dài hạn.

Một điệp khúc của những tiếng nói đã xuất hiện chủ trương thay thế cho mô hình chủ nghĩa tư bản ngắn hạn và tập trung vào cổ đông. Giám đốc điều hành đầu tư và quản lý tài sản Blackrock (lớn nhất thế giới) và Vanguard, công ty kỹ thuật toàn cầu Siemens và công ty hàng tiêu dùng khổng lồ Unilever đã theo đuổi một mô hình chủ nghĩa tư bản tập trung hơn. Ví dụ: Unilever bằng cách đo tiến độ của nó so với môi trường và xã hội cũng như các mục tiêu tài chính và Blackrock bằng cách đầu tư vào các doanh nghiệp ủng hộ đầu tư dài hạn hơn lợi nhuận ngắn hạn. Các tổ chức như Liên minh cho chủ nghĩa tư bản bao gồm và Dự án cổ đông tư nhân, đã xuất hiện, tìm cách đảm bảo rằng tất cả các bên liên quan trong doanh nghiệp và lợi ích của họ được bao gồm.

Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ nổi tiếng Elizabeth Warren gần đây đã giới thiệu Đạo luật tư bản có trách nhiệm đến Quốc hội. Điều này sẽ yêu cầu giám đốc công ty xem xét lợi ích của tất cả các bên liên quan chính của công ty, không chỉ các cổ đông, trong các quyết định của công ty. Nó đòi hỏi người lao động phải có tiếng nói mạnh mẽ hơn trong việc ra quyết định tại các công ty lớn, chẳng hạn như bầu 40% giám đốc công ty. Như một cách giải quyết các ưu đãi tự phục vụ, các giám đốc điều hành sẽ phải giữ lại cổ phần của công ty trong ít nhất năm năm sau khi nhận được chúng, hoặc ba năm trong trường hợp mua lại cổ phiếu.

Cuối cùng, chúng ta không thể bỏ qua rằng các trường kinh doanh đóng một vai trò quan trọng trong việc làm thế nào giá trị cổ đông nổi lên như là đạo đức doanh nghiệp áp đảo - và họ tiếp tục truyền bá các thế hệ sinh viên mới với giáo điều về giá trị cổ đông ngày nay. Trưởng khoa kinh doanh và giảng viên nên khẩn trương xem lại chương trình giảng dạy của họ để đảm bảo sinh viên tốt nghiệp hiểu được tác động gây tổn hại của giá trị cổ đông đối với xã hội và nhấn mạnh các phương pháp thay thế.

Gần mười năm trước, Jack Welch, người trong nhiều năm đã bảo vệ giá trị cổ đông trong khi nắm quyền của General Electric, phát âm rằng:

Giá trị cổ đông là ý tưởng ngu ngốc nhất trên thế giới. Giá trị của cổ đông là kết quả, không phải là một chiến lược mà các thành phần chính của bạn là nhân viên, khách hàng và sản phẩm của bạn.

Đã qua rồi thời gian mà các trường kinh doanh nên thông minh hóa, loại bỏ giáo điều cổ đông của người ngu ngốc này và bắt đầu dạy một phiên bản của chủ nghĩa tư bản ít gây tổn hại đến lợi ích của xã hội.

Giới thiệu về Tác giả

Louis Brennan, Giáo sư Nghiên cứu Kinh doanh, Trinity College Dublin

Bài viết này được tái bản từ Conversation theo giấy phép Creative Commons. Đọc ban đầu bài viết.

Sách liên quan

at Thị trường InnerSelf và Amazon