Giá trực tuyến thúc đẩy giá ngoại tuyến.

Tuần trước, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Thành phố Kansas đã tổ chức hội nghị ngân hàng trung ương hàng năm rất được mong đợi tại Jackson Hole. Chủ đề năm nayThay đổi cấu trúc thị trường và ý nghĩa đối với chính sách tiền tệNgười thu hút sự chú ý thậm chí nhiều hơn bình thường.

Điều này không phải là một phần nhỏ bởi vì nó nhấn mạnh rằng các nhà kinh tế vĩ mô và ngân hàng trung ương hiện quan tâm rất nhiều về những gì từng là tỉnh của các lĩnh vực kinh tế khác - những gì các công ty đang làm. Kết quả là, một phần của bí ẩn tại sao các nền kinh tế tiên tiến đã có một thập kỷ lạm phát thấp và tăng trưởng lương thấp đang được mở khóa.

Một trong những giấy tờ thú vị nhất đã đi đúng vào vấn đề này. Alberto Cavallo của Trường Kinh doanh Harvard đã kiểm tra cách bán lẻ trực tuyến - liên quan đến giá cả dễ phát hiện thường được xác định bằng thuật toán - có thể thay đổi hành vi định giá của các nhà bán lẻ truyền thống hơn và đến lượt nó, tác động đến lạm phát nói chung.

Có thể là nền kinh tế mới đã thay đổi căn bản cách đặt giá trên toàn nền kinh tế, từ đó thay đổi động lực lạm phát và Ngân hàng Dự trữ của chúng ta đã chuẩn bị gì để cho phép? Nếu vậy, nó có thể có ảnh hưởng đáng kể đến cái gọi là nền kinh tế thực tế.

Câu trả lời ngắn gọn là - hoàn toàn có thể. Nhưng các chi tiết đều hấp dẫn và quan trọng.

Cavallo sử dụng dữ liệu từ Dự án giá tỷ, mà ông đồng sáng lập với Roberto Rigobon, công ty đã loại bỏ dữ liệu giá từ internet. Nó chứa hơn 15 triệu giá hàng ngày, từ các nhà bán lẻ 1000, trên khắp các quốc gia 60, kể từ 2008 (tiết lộ: Rigobon và tôi là đồng nghiệp tại MIT). Cavallo bổ sung dữ liệu xuất xứ từ các sản phẩm Walmart và mô tả sản phẩm từ Amazon để xây dựng một proxy cho cạnh tranh trực tuyến của từng mặt hàng. Dữ liệu của anh ấy giảm xuống mức mã zip để anh ấy có thể xem mức giá khác nhau ở Mỹ.

Cavallo cho thấy sự thay đổi giá đã xảy ra thường xuyên hơn. Các nhà bán lẻ đa kênh - những người bán cả trực tuyến và trong các cửa hàng gạch đá trực tuyến - đã chuyển từ thay đổi giá mỗi tháng một lần trong 6.7 lên 2008 sang mỗi tháng 2010 trong 3.7 XN 2014. Thông thường những thay đổi này là cắt giảm. Hiệu ứng thay đổi nhanh chóng này của Wap mạnh nhất trong các danh mục như đồ điện tử và đồ gia dụng, nơi các nhà bán lẻ trực tuyến có thị phần cao.

Kết luận rõ ràng là sự cạnh tranh trực tuyến rất khốc liệt do có sẵn thông tin dễ dàng về giá cả của đối thủ cạnh tranh và khả năng thay đổi giá rẻ, nhanh chóng và thậm chí là bằng thuật toán. Thêm vào đó là việc tính giá khác nhau ở các địa điểm khác nhau dường như, từ dữ liệu, khó hơn trước vì người tiêu dùng có thể tìm ra.

Như người ta có thể mong đợi, điều này cũng tạo điều kiện cho sự vượt qua nhanh chóng của những cú sốc đối với giá xuất phát từ sự biến động của tỷ giá hối đoái hoặc giá nhiên liệu.

Tất cả điều này có nghĩa là có nhiều nắp hơn so với trước đây - vì vậy lạm phát trung bình thấp hơn - đây là hiệu ứng Amazon Amazon. Điều này sẽ giúp giải thích lý do tại sao Hoa Kỳ có tỷ lệ thất nghiệp 3.9% nhưng chưa có dấu hiệu lạm phát.

Hàm ý khác là giá bán lẻ ít được cách ly khỏi các cú sốc kinh tế vĩ mô hơn so với trước đây. Điều này khiến các ngân hàng trung ương khó có thể lượm lặt được nền kinh tế đang đi như thế nào. Về bản chất, giá chứa nhiều tiếng ồn và tín hiệu ít hơn.

Đối với Úc và Ngân hàng Dự trữ, các hệ lụy tương tự nhau, nếu im lặng hơn một chút so với ở Mỹ. Bán lẻ trực tuyến chưa được phổ biến rộng rãi. Nhưng theo nhiều cách, nó không cần phải phổ biến rộng rãi để kỷ luật giá cả. Khả năng đơn thuần là hàng hóa có thể được mua trực tuyến là đủ để kỷ luật các nhà bán lẻ truyền thống.

Như các nhà lý thuyết trò chơi muốn nói, mối đe dọa mất cân bằng trong mối đe dọa. Đây có thể là một lời giải thích hàng đầu cho lý do tại sao lạm phát thấp ở Úc mặc dù lãi suất thấp và thất nghiệp tương đối thấp.

Bởi vì đồng đô la Úc khá biến động và chúng tôi nhập khẩu hàng hóa trị giá khoảng 20% GDP, hiệu ứng Tiếng ồn-tín hiệu có thể đặc biệt mạnh ở Úc - khiến Ngân hàng Dự trữ khó khăn hơn.

Nền kinh tế mới đã thay đổi nền kinh tế nói chung theo một loạt các cách từ thương mại hóa và nền kinh tế lớn đến giá thấp hơn và các sản phẩm mới. Nó có thể sẽ dẫn đến một kỷ nguyên mới của chính sách tiền tệ, nhưng chúng ta không biết gì. Như thống đốc khu bảo tồn Phil Lowe rất thích nói: thời gian sẽ nói với dạy.

Giới thiệu về Tác giả

Richard Holden, Giáo sư Kinh tế và Uỷ viên Liên minh PLuS, UNSW

Bài viết này ban đầu được xuất bản vào Conversation. Đọc ban đầu bài viết.

Sách liên quan:

at Thị trường InnerSelf và Amazon