4 tài chính 27

nghiên cứu cho thấy bộ não con người thiên vị trong việc đưa ra các lựa chọn an toàn. Đây là một phần của ổ đĩa phía sauchứng khoán hóaTổ chức tài chính, nơi mà ngành tài chính biến nợ có rủi ro thành nợ an toàn, bằng cách gộp các tài sản lại với nhau hoặc khắc các bit an toàn. Conversation

Nhưng khoản nợ này có thể không an toàn như chúng ta nghĩ. Và khi các nhà giao dịch cá nhân nạp vào khoản nợ an toàn trên mạng, họ đang đặt chúng ta vào nguy cơ khủng hoảng tài chính khác.

Kịch bản chính xác này đã dẫn đến các cuộc khủng hoảng tài chính trước đó. Nó đóng góp đến hoảng loạn của 1857. Nó cũng dẫn cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008.

Nợ an toàn

Hãy tưởng tượng một ngân hàng cho ai đó vay 1 triệu đô la để mua nhà, nhưng nếu người đó mặc định ngân hàng chỉ có thể thu hồi A $ 500,000 bằng cách tịch thu và bán nhà. Ngân hàng không muốn khoản vay này trên sổ sách của mình nên đã bán khoản vay cho tổ chức tài chính chuyên tạo ra các khoản nợ an toàn trên mạng.

Khoản vay này sau đó được chia thành hai phần của A $ 500,000, một phần được dán nhãn là một bộ ba cấp cao có thể được trả trước, phần còn lại được gọi là bộ ba cấp ba. Vì A $ 500,000 có thể được phục hồi bằng cách tịch thu và bán nhà, đợt cao cấp này chắc chắn sẽ lấy lại được toàn bộ số tiền của nó.


đồ họa đăng ký nội tâm


Voila, A $ 500,000 của khoản nợ an toàn vừa được khắc phục từ khoản vay trị giá hàng triệu đô la Úc.

Nhưng đợt thứ cấp cũng có thể được thực hiện an toàn hơn bằng cách gộp nhiều khoản vay khác nhau lại với nhau. Quá trình này có thể và không diễn ra với nhiều loại nợ khác nhau - thế chấp, trái phiếu doanh nghiệp, thẻ tín dụng, vay mua ô tô và cho vay sinh viên trong số đó.

Đây là cách hàng nghìn tỷ đô la tài sản rủi ro được chuyển thành tài sản được cho là an toàn trước khi xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Một nỗi ám ảnh về sự an toàn

Các nghiên cứu đã tìm thấy rằng các vùng khác nhau của não có liên quan đến việc đánh giá các lựa chọn an toàn và rủi ro. Bởi vì điều này, con người rất khó để đối xử với các lựa chọn an toàn và rủi ro khác nhau.

A bộ sưu tập nghiên cứu thực nghiệm có nhiều trực tiếp hơn thử nghiệm khái niệm rằng các lựa chọn nhất định và không chắc chắn được đánh giá khác nhau. Họ tìm thấy rằng mọi người hiển thị một ưu tiên không cân xứng cho an toàn.

Điều này có nghĩa là các tổ chức tài chính có động cơ để xóa nợ càng nhiều an toàn càng tốt, bởi vì chúng tôi sẵn sàng trả nhiều hơn một cách không cân xứng cho nợ an toàn.

Điều này là tốt miễn là tài sản thực sự an toàn. Nhưng nếu họ không, đó có thể là một vấn đề lớn.

Quay trở lại ví dụ từ trước đó, làm sao chúng ta có thể chắc chắn rằng trong một cuộc khủng hoảng thực sự, ngôi nhà sẽ không thực sự được bán với giá dưới A $ 500,000? Có lẽ A $ 400,000 hoặc thậm chí A $ 300,000?

Nếu A $ 500,000 của khoản nợ đã được khắc phục và được coi là an toàn, nhưng chỉ có A $ 300,000 được thu hồi, thì khoản nợ An toàn Hồi giáo thực sự không an toàn. Trên thực tế, đó là một tài sản rủi ro.

Và nếu bộ não của chúng ta khiến chúng ta phải trả nhiều hơn một cách không cân xứng cho khoản nợ an toàn, thì ngược lại, sở thích tương tự, có thể gây ra sự sụt giảm đột ngột và mạnh mẽ về giá trị của sự tái sinh rủi ro của nó.

Làm thế nào nó có thể đi sai

Việc chúng ta có một ưu tiên không cân xứng về an toàn có nghĩa là các tổ chức tài chính có động cơ để tạo ra càng nhiều khoản nợ an toàn càng tốt. Trong quá khứ, điều này đã dẫn đến việc tạo ra dư thừa của nợ an toàn, trong đó thậm chí nợ có rủi ro được giao dịch là nợ an toàn.

Trong bối cảnh này, một cuộc khủng hoảng tài chính là một nhận thức bất ngờ rằng những gì trước đây được cho là an toàn, thực sự có rủi ro.

Sự khởi đầu của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu đã xảy ra liên kết với chính xác hiện tượng này. Trước cuộc khủng hoảng, cơn đói nợ an toàn đã dẫn đến việc tạo ra một số lượng lớn các khoản nợ được cho là an toàn. Đến tháng 7 2007, các khoản vỡ nợ thế chấp cho thấy khoản nợ này thực sự rủi ro như thế nào và một cuộc khủng hoảng xảy ra sau đó.

Để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tài chính khác, chúng ta cần phải chủ động. Cần phải có các quy định với mục đích ngăn chặn việc tạo ra dư thừa của nợ an toàn.

Đó không phải là một vấn đề dễ giải quyết, vì mong muốn an toàn của con người sẽ tiếp tục, và sẽ không ai biết chính xác điều gì là an toàn, đặc biệt là trong một cuộc khủng hoảng. Tuy nhiên, cần thận trọng hơn về quy định trong hệ thống.

Giới thiệu về Tác giả

Hammad Siddiqi, Nghiên cứu viên về Kinh tế Tài chính, Đại học Queensland

Bài viết này ban đầu được xuất bản vào Conversation. Đọc ban đầu bài viết.

Sách liên quan

at Thị trường InnerSelf và Amazon