Tại sao Dow 20,000 của Phố Wall hoàn toàn vô nghĩa

Tại sao Dow 20,000 của Phố Wall hoàn toàn vô nghĩa

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã phá vỡ 20,000 lần đầu tiên.

Các thương nhân và nhà đầu tư đã cổ vũ mức cao lịch sử này của chỉ số thị trường chứng khoán nổi tiếng nhất thế giới, bao gồm 30 của các công ty lớn nhất và hoạt động tốt nhất của Mỹ và thường được sử dụng như một phong vũ biểu về sức mạnh của nền kinh tế.

Mặc dù phải mất một thời gian ngắn, sau vài cuộc gọi gần đây trong những tuần gần đây, hầu như không ngạc nhiên khi chỉ số Dow đạt được cột mốc đặc biệt này. Nó và các chỉ số chứng khoán lớn khác như 500 của Standard & Poor có hai tính năng chính đảm bảo rằng chúng sẽ liên tục tăng và phá vỡ các hồ sơ không đầy mới: Chúng bỏ qua lạm phát và được kiểm soát chặt chẽ.

Không điều chỉnh lạm phát

Lý do đầu tiên khiến các chỉ số thị trường chứng khoán, như chỉ số Dow tăng lên trong thời gian dài là các chỉ số không được điều chỉnh theo lạm phát.

Lạm phát là khi giá chung tăng. Đó là một sự xuất hiện hiện đại ở hầu hết các nước lớn. Khi có lạm phát, mọi thứ sẽ tốn kém hơn khi thời gian trôi qua, bao gồm giá cổ phiếu.

Chỉ số Dow Jones được tính bằng cách cộng giá cổ phiếu không được điều chỉnh của tất cả các thành viên 30 và chia cho một thứ gọi là HồiSố chia, Trực tiếp được điều chỉnh để giải thích cho việc chia tách cổ phiếu, giảm giá và các thay đổi khác. Số chia này đảm bảo tính liên tục lịch sử.

Tầm quan trọng của lạm phát dài hạn trong việc thúc đẩy các chỉ số thị trường chứng khoán cao hơn được nhìn thấy bằng cách hiểu quy tắc của 70. Quy tắc này cho thấy phải mất bao lâu để giá trung bình trong nền kinh tế tăng gấp đôi. Ví dụ: nếu một cái gì đó có giá US $ 10 ngày hôm nay, quy tắc của 70 cho thấy sẽ mất bao nhiêu năm để giá đạt được $ 20.
Để xác định số năm, hãy chia 70 theo tỷ lệ lạm phát tước bỏ phần trăm ký hiệu của nó. Chi tiết về quy tắc 70 được thảo luận trong chương 12 of my sách giáo khoa.

Kể từ đầu thế kỷ 21st, lạm phát của Mỹ đã tăng giá khoảng 2.2 phần trăm mỗi năm. Nếu giá tiếp tục tăng với tốc độ này, thì giá thông thường của hầu hết mọi thứ ở Mỹ sẽ tăng gấp đôi sau mỗi năm 32 (70 chia cho 2.2). Vì vậy, nếu lạm phát vẫn tiếp tục ở mức này, điều này có nghĩa là khoảng ba thập kỷ nữa, chỉ số Dow sẽ tấn công 40,000, ngay cả khi các doanh nghiệp bán chính xác số lượng xe hơi, điện thoại, phim ảnh, bữa ăn và tất cả những thứ khác có sẵn trong nền kinh tế.

Những người làm việc kém hiệu quả bị loại bỏ

Lý do thứ hai khiến chỉ số Dow tăng chắc chắn trong thời gian dài là do các công ty hoạt động kém định kỳ bị loại khỏi chỉ số và được thay thế bởi các công ty đang hoạt động tốt hơn.

Thay thế dưới các công ty hoạt động có giá cổ phiếu giảm, với các công ty có giá cổ phiếu tăng đảm bảo chỉ số tiếp tục tăng trong dài hạn.

Charles Dow, một trong những người sáng lập tờ báo Phố Wall, bắt đầu mức trung bình công nghiệp Dow Jones vào tháng 5 của 1886. Ý định của ông 120 nhiều năm trước không phải là tạo ra một chỉ số thường xuyên đạt mức cao mới. Thay vào đó, mục tiêu là cung cấp cho độc giả một con số duy nhất để giúp họ hiểu nhanh về cách thức cổ phiếu của các công ty quan trọng nhất đang phát triển.

Tuy nhiên, vì danh sách các công ty trong Dow đã thay đổi nhiều lần để loại bỏ các cổ phiếu hoạt động, nên về cơ bản, nó được thiết kế, ngay cả khi vô tình, để leo lên cao hơn bao giờ hết.

Chỉ số Dow trong nhiều thập kỷ đã bao gồm các cổ phiếu 30. Tuy nhiên, qua sự tồn tại năm 120 của nó đã có Các công ty khác nhau 133 trong danh sách. Các biên tập viên của Tạp chí Phố Wall chọn những công ty nào trong chỉ mục và trung bình mỗi năm một lần, thêm một công ty mới vào danh sách và bỏ một công ty cũ.

Kể từ 2010, Dow đã bao gồm năm công ty mới; táo, Goldman Sachs, Nike, United Healthcare và Visa. Để giữ danh sách cố định tại 30, năm công ty đã bị loại bỏ: Alcoa, AT & T, Bank of America, Kraft Thực phẩm và Hewlett-Packard.

General Electric, hoặc GE, là công ty duy nhất là cả hai trên danh sách 1886 ban đầu và được bao gồm trong chỉ mục ngày hôm nay. Tuy nhiên, ngay cả công ty lớn này do Thomas Edison thành lập cũng không có tên trong danh sách liên tục. Nó đã được thả trong 1901 và sau đó được phục hồi vào cuối 1907.

Nhiều công ty nổi tiếng ở Mỹ đã ở trên Dow và sau đó bị loại bỏ trước khi phá sản hoặc thu hẹp quy mô. Eastman Kodak đã bị loại bỏ trong 2004, trong khi Thép Bethlehem đã được gỡ bỏ trong 1997, cả hai chỉ một vài năm trước phá sản. Các biên tập viên hạ gục Sears Roebuck 1999 và FW Woolworth trong 1997 khi mọi người chuyển từ mua các mặt hàng tại các cửa hàng bách hóa và năm và xu.

Việc thay thế các công ty định kỳ có nghĩa là Dow hoạt động giống như một quỹ tương hỗ được quản lý tích cực, trong đó con người chọn các công ty dự kiến ​​sẽ hoạt động tốt trong tương lai. Chỉ số Dow cần sự can thiệp định kỳ của con người. Không có nó, danh sách sẽ dần bị teo đi khi các công ty chết dần hoặc trở nên ít liên quan đến nền kinh tế nói chung.

Dow 40,000, chúng tôi đến đây

Tóm lại, sự hiện diện của lạm phát ở Mỹ và những nỗ lực liên tục của các biên tập viên tại Tạp chí Phố Wall để thay thế các công ty tụt hậu trong chỉ số bằng các công ty có triển vọng cao và giá cổ phiếu sẽ luôn dẫn đầu các cột mốc lần lượt của các điểm mốc như 25,000 và 30,000.

Câu hỏi không phải là liệu chỉ số Dow có đạt được 40,000 hay không. Câu hỏi duy nhất là khi nào?

Conversation

Giới thiệu về Tác giả

Jay L. Zagorsky, Nhà kinh tế và nhà khoa học nghiên cứu, The Ohio State University

Bài viết này ban đầu được xuất bản vào Conversation. Đọc ban đầu bài viết.

Sách liên quan

{amazonWS: searchindex = Books; Keywords = Investment; maxresults = 3}

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

theo dõi Nội bộ trên

facebook-iconbiểu tượng twitterbiểu tượng rss

Nhận tin mới nhất qua email

{Emailcloak = off}