Việc làm bẩn được thực hiện với giá rẻ.
Một cuộc cách mạng im lặng đang diễn ra trong đầu tư. Đó là một sự thay đổi mô hình sẽ có tác động sâu sắc đến các tập đoàn, quốc gia và các vấn đề cấp bách như biến đổi khí hậu. Tuy nhiên, hầu hết mọi người thậm chí không nhận thức được nó.
Trong một quỹ đầu tư truyền thống, các quyết định về nơi đầu tư vốn của các nhà đầu tư được thực hiện bởi các nhà quản lý quỹ. Họ quyết định mua cổ phần của các công ty như Saudi Aramco hay Exxon. Họ quyết định có nên đầu tư vào các doanh nghiệp gây hại cho môi trường như than đá hay không.
Tuy nhiên, đã có một sự thay đổi liên tục từ các quỹ được quản lý tích cực này đối với quỹ thụ động hoặc chỉ số. Thay vì phụ thuộc vào người quản lý quỹ, các quỹ thụ động chỉ cần theo dõi các chỉ số - ví dụ: quỹ theo dõi S & P 500 sẽ mua cổ phần của mọi công ty trong S & P 500 để phản ánh Tổng hiệu suất. Một trong những điểm hấp dẫn của các quỹ như vậy là phí của họ thấp hơn đáng kể so với giải pháp thay thế.
Năm 2019 đã có một bước ngoặt trong lịch sử tài chính. Tại Hoa Kỳ, tổng giá trị của các quỹ được quản lý tích cực đã vượt qua bởi các quỹ thụ động. Toàn cầu, quỹ thụ động vượt qua 10 nghìn tỷ đô la Mỹ (7.7 nghìn tỷ đồng), tăng gấp năm lần so với 2 nghìn tỷ đô la Mỹ năm 2007.
Sự đi lên dường như không thể ngăn chặn này có hai hậu quả chính. Đầu tiên, quyền sở hữu doanh nghiệp đã trở nên tập trung trong tay của Ba nhà quản lý tài sản thụ động lớn: BlackRock, Vanguard và State Street. Họ đã là chủ sở hữu lớn nhất của công ty Mỹ.
Hậu quả thứ hai liên quan đến các công ty cung cấp các chỉ số mà các quỹ thụ động này tuân theo. Khi các nhà đầu tư mua quỹ chỉ số, họ ủy thác hiệu quả các quyết định đầu tư của mình cho các nhà cung cấp này. Ba nhà cung cấp vượt trội đã trở nên ngày càng mạnh mẽ: MSCI, FTSE Russell và S & P Dow Jones Indices.
Chỉ đạo dòng vốn toàn cầu
Với hàng nghìn tỷ đô la chuyển sang các quỹ thụ động, vai trò của các nhà cung cấp chỉ số đã được chuyển đổi. Chúng tôi đã theo dõi sự thay đổi này trong một bài báo gần đây: trước đây, các nhà cung cấp chỉ số chỉ cung cấp thông tin cho thị trường tài chính. Trong thời đại mới của chúng ta đầu tư thụ động, họ đang trở thành cơ quan thị trường.
Quyết định người xuất hiện trong các chỉ số không chỉ là một cái gì đó kỹ thuật hoặc mục tiêu. Nó liên quan đến một số quyết định của các nhà cung cấp và mang lại lợi ích cho một số chủ thể hơn những người khác. Bằng cách xác định những người chơi nào được đưa vào danh sách, việc đặt tiêu chí sẽ trở thành một hoạt động chính trị vốn có.
Đặc biệt có liên quan là các chỉ số chứng khoán thị trường mới nổi chiếm ưu thế, đặc biệt là theo dõi rộng rãi Chỉ số thị trường mới nổi của MSCI. Đây là danh sách các công ty lớn và vừa tại 26 quốc gia, bao gồm Trung Quốc, Ấn Độ và Mexico.
MSCI đặt ra các tiêu chuẩn cho các quốc gia đủ điều kiện đưa vào. Trên hết, họ phải đảm bảo quyền truy cập miễn phí vào thị trường chứng khoán trong nước cho các nhà đầu tư nước ngoài. Nếu một quốc gia được bao gồm, một lượng vốn khổng lồ sẽ chảy vào thị trường chứng khoán quốc gia của họ gần như tự động. Do đó, MSCI và các chỉ số đối thủ của ba nhà cung cấp lớn khác hiện đang điều khiển hiệu quả dòng vốn đầu tư toàn cầu.
Ví dụ, khi Ả Rập Saudi gần đây đã được thêm vào danh sách các quốc gia đủ điều kiện cho các chỉ số này, nó đã được dự đoán để kích hoạt dòng vốn vào thị trường chứng khoán Saudi lên tới 40 tỷ USD. Và khi Saudi Aramco, nhà sản xuất dầu lớn nhất toàn cầu, công khai vào năm ngoái, nó đã nhanh chóng được theo dõi bởi ba nhà cung cấp chỉ số vào các chỉ số thị trường mới nổi của họ. Hàng triệu nhà đầu tư trên thế giới hiện đang vô tình nắm giữ cổ phần trong tập đoàn gây tranh cãi này - thông qua việc sở hữu các quỹ chỉ số thị trường mới nổi hoặc có lương hưu thay mặt họ giữ số tiền đó.
Khi Trung Quốc được thêm vào các chỉ số thị trường mới nổi quan trọng trong năm 2018, được báo cáo sau vận động hành lang nặng từ Bắc Kinh, hiệu ứng chỉ đạo thủ đô dự kiến sẽ lớn hơn theo một mức độ lớn. Nó đã được ước tính rằng dòng vốn dài hạn vào chứng khoán Trung Quốc sẽ lên tới 400 tỷ USD.
Vai trò tương lai của các nhà cung cấp chỉ số
Thu nhập của ba nhà cung cấp chỉ số thống trị chủ yếu xuất phát từ các quỹ sao chép chỉ số của họ, vì họ phải trả tiền bản quyền cho đặc quyền. Do đó, các nhà cung cấp hiện đang được hưởng một khoản phí. Cho năm 2019, Báo cáo của MSCI ghi nhận doanh thu và cho biết các tài sản theo dõi các chỉ số của nó ở mức cao nhất mọi thời đại.
Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy các thương hiệu của các nhà cung cấp này được thiết lập tốt đến mức các đối thủ cạnh tranh sẽ phải vật lộn để lấy đi doanh nghiệp đó. Điều này cho thấy rằng MSCI, FTSE Russell và S & P Dow Jones sẽ tăng vai trò của họ như một loại nhà quản lý toàn cầu thực tế mới.
Tăng vọt & thụ động. Gig Gigka
Có thể cho rằng khía cạnh quan trọng nhất của chính quyền tư nhân của họ đối với tương lai của hành tinh chúng ta liên quan đến cách các tập đoàn giải quyết biến đổi khí hậu. Hòn đá đen tiêu đề gần đây với kế hoạch thoái vốn khỏi các công ty tạo ra hơn 25% doanh thu từ than. Tuy nhiên, điều này chỉ áp dụng cho các quỹ được quản lý tích cực của BlackRock: hầu hết các quỹ của nó theo dõi các chỉ số từ các nhà cung cấp chỉ số chính, vì vậy họ sẽ giữ đầu tư vào than cho đến khi các nhà cung cấp loại bỏ các công ty đó khỏi chỉ số của họ.
Tương tự, BlackRock, Vanguard và State Street tất cả được công bố gần đây họ sẽ tăng phạm vi của cái gọi là quỹ ESG, tuyên bố loại trừ các công ty hoạt động kém nhất theo tiêu chí môi trường, xã hội và quản trị. Một lần nữa, các tiêu chí này ngày càng được xác định bởi các nhà cung cấp chỉ mục, sử dụng phương pháp độc quyền. Là nhà kinh tế đã lưu ý, các nhà cung cấp thường quyết định những công ty nào sẽ bao gồm dựa trên việc họ đi về hoạt động kinh doanh của họ một cách bền vững hơn là những gì họ thực sự kinh doanh.
Chẳng hạn, Saudi Aramco sản xuất ít khí thải khai thác từ mặt đất. Đó là một công ty dầu lửa bền vững tương đối, nhưng vẫn là một công ty dầu mỏ. Hầu hết các chỉ số ESG bao gồm các nhà lãnh đạo ngành trong từng lĩnh vực và loại trừ những người hoạt động kém nhất - không phân biệt ngành. Do đó, nhiều quỹ ESG vẫn đầu tư mạnh vào các hãng hàng không, công ty khai thác dầu mỏ.
Tốt nhất trong ngành? Steve Buissinne / Pixabay, CC BY-SA
Họ đôi khi cũng khá độc đoán về người đủ điều kiện là người biểu diễn tốt. Chẳng hạn, ngân hàng Mỹ Wells Fargo Được xếp hạng trong top thứ ba bởi một nhà cung cấp chỉ số, trong khi một nhà cung cấp khác xếp hạng nó ở dưới 5%.
Nói tóm lại, nhóm liên kết chặt chẽ này gồm ba nhà quản lý quỹ thụ động khổng lồ và ba nhà cung cấp chỉ số chính sẽ quyết định phần lớn cách các tập đoàn giải quyết biến đổi khí hậu. Thế giới đang chú ý rất ít đến những phán đoán mà họ đưa ra, và những phán đoán này có vẻ rất đáng nghi ngờ. Nếu thế giới thực sự nắm bắt được cuộc khủng hoảng khí hậu toàn cầu, chòm sao này cần được các nhà quản lý, các nhà nghiên cứu và công chúng nói chung xem xét kỹ lưỡng hơn.
Giới thiệu về Tác giả
Jan Fichtner, nhà nghiên cứu sau tiến sĩ về khoa học chính trị, Đại học Amsterdam; Eelke Heemskerk, Phó Giáo sư Khoa học Chính trị, Đại học Amsterdamvà Julian Petry, Nghiên cứu sinh tiến sĩ ESRC trong nền kinh tế chính trị quốc tế, Đại học Warwick
Bài viết này được tái bản từ Conversation theo giấy phép Creative Commons. Đọc ban đầu bài viết.
Sách liên quan
Giải ngân: Kế hoạch toàn diện nhất từng được đề xuất để đảo ngược sự nóng lên toàn cầu
của Paul Hawken và Tom Steyer
Trước nỗi sợ hãi và sự thờ ơ lan rộng, một liên minh quốc tế gồm các nhà nghiên cứu, chuyên gia và nhà khoa học đã cùng nhau đưa ra một loạt các giải pháp thực tế và táo bạo cho biến đổi khí hậu. Một trăm kỹ thuật và thực hành được mô tả ở đây, một số người nổi tiếng; một số bạn có thể chưa bao giờ nghe nói Chúng bao gồm từ năng lượng sạch đến giáo dục các cô gái ở các nước thu nhập thấp hơn đến các hoạt động sử dụng đất kéo carbon ra khỏi không khí. Các giải pháp tồn tại, có hiệu quả kinh tế và các cộng đồng trên toàn thế giới hiện đang ban hành chúng với kỹ năng và quyết tâm. Có sẵn trên Amazon
Thiết kế các giải pháp khí hậu: Hướng dẫn chính sách cho năng lượng carbon thấp
của Hal Harvey, Robbie Orvis, Jeffrey Rissman
Với những tác động của biến đổi khí hậu đã gây ra cho chúng ta, nhu cầu cắt giảm lượng khí thải gây hiệu ứng nhà kính trên toàn cầu là không kém phần cấp bách. Đó là một thách thức khó khăn, nhưng các công nghệ và chiến lược để đáp ứng nó vẫn tồn tại ngày nay. Một bộ nhỏ các chính sách năng lượng, được thiết kế và thực hiện tốt, có thể đưa chúng ta vào con đường hướng tới một tương lai các-bon thấp. Hệ thống năng lượng rất lớn và phức tạp, vì vậy chính sách năng lượng phải được chú trọng và tiết kiệm chi phí. Phương pháp tiếp cận một kích thước phù hợp với tất cả đơn giản là sẽ không hoàn thành công việc. Các nhà hoạch định chính sách cần một nguồn lực rõ ràng, toàn diện để vạch ra các chính sách năng lượng sẽ có tác động lớn nhất đến tương lai khí hậu của chúng ta và mô tả cách thiết kế tốt các chính sách này. Có sẵn trên Amazon
Đây Changes Everything: Chủ nghĩa tư bản vs khí hậu
bởi Naomi Klein
In Đây Changes Everything Naomi Klein lập luận rằng biến đổi khí hậu không chỉ là vấn đề khác được nộp gọn gàng giữa thuế và chăm sóc sức khỏe. Đó là một báo động kêu gọi chúng tôi sửa chữa một hệ thống kinh tế đã làm chúng tôi thất bại theo nhiều cách. Klein xây dựng một cách tỉ mỉ trường hợp làm thế nào để giảm lượng khí thải nhà kính một cách ồ ạt là cơ hội tốt nhất của chúng tôi để đồng thời giảm bất bình đẳng, tưởng tượng lại các nền dân chủ bị phá vỡ của chúng tôi và xây dựng lại nền kinh tế địa phương bị cắt đứt. Cô vạch trần sự tuyệt vọng về ý thức hệ của những người từ chối biến đổi khí hậu, những ảo tưởng lộn xộn của những người theo chủ nghĩa địa lý và sự thất bại bi thảm của quá nhiều sáng kiến xanh chính thống. Và cô ấy chứng minh chính xác lý do tại sao thị trường không khắc phục được và không thể khắc phục khủng hoảng khí hậu mà thay vào đó sẽ làm mọi thứ tồi tệ hơn, với các phương pháp khai thác cực kỳ nghiêm trọng và gây tổn hại về mặt sinh thái, kèm theo chủ nghĩa tư bản thảm họa tràn lan. Có sẵn trên Amazon
Từ Nhà xuất bản:
Mua hàng trên Amazon để giảm chi phí mang lại cho bạn InsideSelf.comelf.com, MightyNatural.com, và ClimateImpactNews.com miễn phí và không có nhà quảng cáo theo dõi thói quen duyệt web của bạn. Ngay cả khi bạn nhấp vào một liên kết nhưng không mua các sản phẩm được chọn này, bất kỳ thứ gì khác bạn mua trong cùng một lượt truy cập trên Amazon đều trả cho chúng tôi một khoản hoa hồng nhỏ. Không có chi phí bổ sung cho bạn, vì vậy hãy đóng góp cho nỗ lực. Bạn cũng có thể sử dụng liên kết này sử dụng cho Amazon bất cứ lúc nào để bạn có thể giúp hỗ trợ những nỗ lực của chúng tôi.
